市場投資｜行業(yè)分析之垃圾焚燒發(fā)電

北極星垃圾發(fā)電網(wǎng)訊:前言：垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)是環(huán)保行業(yè)中的一個(gè)細(xì)分行業(yè)，這個(gè)行業(yè)從無到有，近些年在中國發(fā)展迅猛，又因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)簡單易懂，生意模式具有行政壟斷和地域壟斷的特點(diǎn)，蘊(yùn)藏著不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。一、垃圾焚燒行業(yè)的發(fā)展歷程1、行業(yè)的從無到有：垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)經(jīng)歷了上佰年的發(fā)展史。在出現(xiàn)技術(shù)之前，主要通過填埋的方式來處理垃圾，但填埋方法不當(dāng)引發(fā)了傳染病的蔓延，人們不得不尋找新的垃圾處理途徑。1896年德國漢堡建起了世界上zui早的垃圾焚燒處理廠，自此人類開始進(jìn)入垃圾科學(xué)處理、資源化利用的新里程。由于早期的垃圾焚燒技術(shù)不成熟，存在二次污染的現(xiàn)象，所以并未成為垃圾處理的主要方式。20世紀(jì)初，隨著城市規(guī)模擴(kuò)大，生活垃圾增加，原有填埋場逐漸飽和，垃圾焚燒減量化高的優(yōu)勢重新得到重視。20世紀(jì)七十年代至今，隨著煙氣處理和焚燒設(shè)備的發(fā)展，垃圾焚燒技術(shù)進(jìn)入成熟階段，應(yīng)用越來越廣泛。2、中國的發(fā)展過程：從1979年開始，我國城鎮(zhèn)垃圾清運(yùn)量以每年5.7%的增速快速增長了近40年，且增長態(tài)勢仍未見放緩。長期以來我國絕大多數(shù)城市采取露天堆放、自然填溝、填埋的原始方式處理城市垃圾，對(duì)土壤、地下水、大氣造成不利影響。而且隨著垃圾量的不斷堆積和產(chǎn)生量的增加，垃圾圍城和無處填埋的窘境困擾著各地政府。我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)起步于20世80年代末，通過引進(jìn)國外先jin的焚燒設(shè)備和技術(shù)，消化吸收優(yōu)化后步入了較為成熟的發(fā)展階段，以其占地面積小、選址較容易、處理快速、減量化顯著、無害化較chedi以及可回收焚燒余熱等優(yōu)點(diǎn)開始了迅猛的發(fā)展。尤其是近十年，我國政府更是通過立法、行業(yè)補(bǔ)貼的形式大力助推行業(yè)發(fā)展進(jìn)程。2010年發(fā)改委明確提出推廣城市生活垃圾發(fā)電技術(shù)。2011 年發(fā)改委、環(huán)保部等要求土地資源緊缺、人口密度高的城市要優(yōu)先采用焚燒處理技術(shù)。2012年，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策的通知》確定垃圾焚燒發(fā)電執(zhí)行全國標(biāo)桿電價(jià)每千瓦時(shí) 0.65 元，從***層面上明確垃圾焚燒發(fā)電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。2016年城鎮(zhèn)生活垃圾十三五規(guī)劃發(fā)布，其中提到要新增垃圾焚燒處理能力35.6 萬噸/日。有迫切的垃圾無害化處理需求，有政府的鼓勵(lì)引導(dǎo)和支持，垃圾焚燒行業(yè)發(fā)展迅猛，各地的新建垃圾焚燒項(xiàng)目如雨后春筍一般，但是因?yàn)槲覈丝诒姸?、城?zhèn)化的不斷推進(jìn)和目前我國垃圾無害化處理率還較低等因素決定了，垃圾焚燒行業(yè)還有很大的發(fā)展空間。二、垃圾焚燒行業(yè)的市場空間1、guoji發(fā)展水平：焚燒發(fā)電是當(dāng)前國外垃圾處理的主流方式，其中歐美、日本等地區(qū)與***走在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)前列，并形成可借鑒經(jīng)驗(yàn)。美國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，生活水平高，垃圾數(shù)量大，目前美國已將城市生活垃圾處理的主要方式從填埋轉(zhuǎn)向焚燒，甚至花費(fèi)重金將填埋場垃圾挖出重新處理。目前，美國已建大中型垃圾焚燒制能廠400余座。日本是目前世界上擁有垃圾焚燒廠zui多的***，全國有垃圾焚燒廠1854座，大城市的垃圾焚燒廠規(guī)模都在600噸/d以上，并帶有發(fā)電設(shè)備，全國垃圾焚燒處理總量為5.2萬噸，占垃圾總量的73%。通過guoji比較，在城市人口密度與中國較為接近的韓國、日本、德國、英國等***，垃圾焚燒+資源回收方式幾乎占據(jù)處置規(guī)模的80%，填埋的市場占有率均低于20%。2、中國市場空間：我國城市數(shù)量與城市規(guī)模不斷擴(kuò)大，城鎮(zhèn)人口jundui數(shù)量與相對(duì)占比大幅提高。城市化進(jìn)程的推進(jìn)導(dǎo)致我國城市生活垃圾生產(chǎn)量與待處理量近年來持續(xù)增長，近年來我國城市生活垃圾生產(chǎn)量的復(fù)合增長率約為6%，城市人均垃圾生產(chǎn)量高達(dá)1.-1.2千克/天。據(jù)***統(tǒng)計(jì)局資料顯示，2019年全國城市生活垃圾清運(yùn)量達(dá)2.40億噸，較2018年同比增長5.26%。由于垃圾焚燒發(fā)電受益于城市生活垃圾清運(yùn)量的持續(xù)增長，下游的生活垃圾末端處理行業(yè)將迎來巨大市場增長空間。根據(jù)***衛(wèi)計(jì)委測算，我國城鎮(zhèn)化率將在2030年達(dá)到70%左右，城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)勢必帶動(dòng)垃圾處理需求的可持續(xù)增長，生活垃圾無害化處理市場景氣度有望持續(xù)高漲。相比全世界城市范圍內(nèi)生活垃圾焚燒處理占比58.29%，我國城市范圍內(nèi)生活垃圾焚燒占比只有37.97%，還有很大的上升空間。通過招標(biāo)網(wǎng)站和其他公開資料的不完全統(tǒng)計(jì)，2019年全國新增中標(biāo)垃圾焚燒項(xiàng)目125個(gè)，總投資超600億元。各地地方政府也相繼了生活垃圾焚燒中長期發(fā)展規(guī)劃（2019-2030），將興建、改擴(kuò)建的垃圾焚燒項(xiàng)目納入發(fā)展規(guī)劃和省級(jí)zhongdian項(xiàng)目中，未來幾年垃圾焚燒行業(yè)將持續(xù)高景氣度和高增長速度。三、垃圾焚燒行業(yè)的回報(bào)測算垃圾焚燒行業(yè)的收入端主要由垃圾處理費(fèi)和垃圾發(fā)電上網(wǎng)兩部分構(gòu)成，成本端主要包括折舊及攤銷、財(cái)務(wù)費(fèi)用、人工、材料費(fèi)等。我們簡單的用一個(gè)真實(shí)的垃圾焚燒企業(yè)中標(biāo)公告，來測算一下該項(xiàng)目的回報(bào)情況。已知條件：總投資47995萬元，噸處理費(fèi)73元，處理規(guī)模800噸/天，年運(yùn)行時(shí)間不少于333天。假設(shè)建設(shè)期為2年，運(yùn)營期為28年,發(fā)電量280千瓦時(shí)/噸。計(jì)算可得：年垃圾處理費(fèi)1944萬元,年上網(wǎng)發(fā)電費(fèi)4848萬元，每年總計(jì)6792萬元營業(yè)收入，按照行業(yè)內(nèi)平均20%的凈利潤率計(jì)算則每年該項(xiàng)目能夠帶來1358萬元凈利潤。當(dāng)然這只是一個(gè)毛估計(jì)算，具體企業(yè)還要根據(jù)實(shí)際情況做計(jì)算上的修正，比如運(yùn)營效率、股權(quán)投資比例和融資成本等等。垃圾焚燒企業(yè)收入構(gòu)成比較簡單，影響回報(bào)率的主要就是成本控制能力和經(jīng)營水準(zhǔn)。我們從商業(yè)模式上看，典型的垃圾焚燒項(xiàng)目可以理解為 EPC（設(shè)計(jì)采購施工）+運(yùn)營+投資。那么噸投資額（影響折舊攤銷）、投資能力(杠桿率、融資成本)和運(yùn)營管理水平(利用率、噸上網(wǎng)電量等)的差異會(huì)造成了項(xiàng)目的回報(bào)率的不同。也是考評(píng)一個(gè)垃圾焚燒企業(yè)的主要觀測指標(biāo)。四、垃圾焚燒行業(yè)的競爭格局2012-2017年，全國每年垃圾焚燒項(xiàng)目招標(biāo)的數(shù)量逐漸增多。但在這個(gè)期間出現(xiàn)了惡性競爭，甚至有過以 20-30 元/噸超低價(jià)中標(biāo)的極端情況，而行業(yè)普遍認(rèn)為的垃圾焚燒處理合理的價(jià)格區(qū)間應(yīng)為 60-80 元/噸。2017年，價(jià)格止跌回升，增長至 65.44 元/噸，項(xiàng)目的招標(biāo)數(shù)量也增加至63個(gè)，隨著環(huán)保要求不斷提升，部分資金和運(yùn)營實(shí)力有限的公司正在逐步退出垃圾焚燒運(yùn)營市場，垃圾焚燒處理價(jià)格將維持在合理的水平。上海環(huán)境、偉明環(huán)保等垃圾焚燒上市公司 2018 年新中標(biāo)的項(xiàng)目垃圾處理費(fèi)普遍在70-100 元/噸左右。按照***統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示，截止2018年底，生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目裝機(jī)容量前十省份總裝機(jī)容量為696萬千瓦，約占全國總裝機(jī)容量的76%。全國垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)共152家，裝機(jī)容量前十企業(yè)總裝機(jī)共計(jì)406.2萬千瓦，約占全國垃圾發(fā)電總裝機(jī)容量的45.7%。截止2018年底，發(fā)電量前10省份總發(fā)電量為378億千瓦時(shí)，約占全國發(fā)電量的78%。年發(fā)電量前十企業(yè)發(fā)電量共計(jì)226.2億千瓦時(shí)，占全國垃圾發(fā)電行業(yè)發(fā)電量的46.3%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，垃圾焚燒行業(yè)的頭部公司在項(xiàng)目獲取、經(jīng)營水準(zhǔn)上遠(yuǎn)超同行，未來行業(yè)集中度也會(huì)進(jìn)一步提升，只有那些資金實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)營和技術(shù)實(shí)力youxiu、項(xiàng)目獲取有優(yōu)勢的企業(yè)才能不斷發(fā)展壯大，在這一波行業(yè)發(fā)展紅利中分一杯羹。目前上市公司中主營為垃圾焚燒發(fā)電的公司有偉明環(huán)保、綠色動(dòng)力、三峰環(huán)境、旺能環(huán)境、奧豐環(huán)保、上海環(huán)境、光大guoji、瀚藍(lán)環(huán)境等。五、垃圾焚燒行業(yè)的投資機(jī)會(huì)垃圾焚燒行業(yè)的商業(yè)模式?jīng)Q定了行業(yè)重資產(chǎn)投入與現(xiàn)金流穩(wěn)定的特性，項(xiàng)目投產(chǎn)之后具有排他性，同一區(qū)域不會(huì)存在多家垃圾焚燒項(xiàng)目。那么在尋找投資機(jī)會(huì)時(shí)，我們可以通過以下特征來辨識(shí)。1、項(xiàng)目投資額決定了在建工程轉(zhuǎn)無形資產(chǎn)的賬面價(jià)值，通過折舊攤銷間接影響運(yùn)營期盈利能力，而建設(shè)總投資中設(shè)備購置占比約50%。設(shè)備是否自產(chǎn)和成本管控是否得力可以作為選擇時(shí)的重要指標(biāo)。2、在建項(xiàng)目建成投運(yùn)是垃圾發(fā)電企業(yè)未來3年可預(yù)期的成長來源，我們以在運(yùn)項(xiàng)目的運(yùn)營能力為參照，預(yù)測在建項(xiàng)目建成投運(yùn)后的經(jīng)營情況，通過在建項(xiàng)目/已投運(yùn)項(xiàng)目的比較，可以清晰看出公司未來的成長性。在手項(xiàng)目豐富的企業(yè)，其未來業(yè)績?cè)鲩L確定性高，可以為我們發(fā)現(xiàn)良好的投資機(jī)會(huì)。3、項(xiàng)目獲取能力決定了垃圾焚燒企業(yè)未來的發(fā)展空間。所以密切關(guān)注新的垃圾焚燒項(xiàng)目中標(biāo)情況，可以讓我們?cè)谶x取投資標(biāo)的時(shí)先人一步。以2019年為例，光大guoji作為國內(nèi)垃圾發(fā)電的***，拿下16個(gè)項(xiàng)目，主要集中在河南、河北、山東、廣東四個(gè)省份，中標(biāo)金額為113.5億，占比約28%。城發(fā)環(huán)境在2019年度，共計(jì)中標(biāo)10個(gè)項(xiàng)目，總中標(biāo)金額為53.17億，占比13%，項(xiàng)目所在地均為河南?？岛悱h(huán)境在2019年表現(xiàn)優(yōu)異，總計(jì)中標(biāo)9個(gè)項(xiàng)目，遍布河南、河北、山東、江蘇等7個(gè)省份，垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)多地開花，中標(biāo)金額高達(dá)48.85億，占比12%。

鍋爐發(fā)展簡史

論序1、鍋爐是一種能量轉(zhuǎn)換設(shè)備，向鍋爐輸入的能量有燃料中的化學(xué)能、電能、高溫?zé)煔獾臒崮艿刃问?，而?jīng)過鍋爐轉(zhuǎn)換，向外輸出具有熱能的蒸汽、高溫水或有機(jī)熱載體。鍋的原義指在火上加熱的盛水容器，爐指燃燒燃料的場所，鍋爐包括鍋和爐兩大部分。2、鍋爐中產(chǎn)生的熱水或蒸汽可直接為工業(yè)生產(chǎn)和人民生活提供所需熱能，也可通過蒸汽動(dòng)力裝置轉(zhuǎn)換為機(jī)械能，或再通過發(fā)電機(jī)將機(jī)械能轉(zhuǎn)換為電能。提供熱水的鍋爐稱為熱水鍋爐，主要用于生活，工業(yè)生產(chǎn)中也有少量應(yīng)用。產(chǎn)生蒸汽的鍋爐稱為蒸汽鍋爐，常簡稱為鍋爐，多用于火電站、船舶、機(jī)車和工礦企業(yè)。3、鍋爐是由鍋和爐組成的，上面的盛水部件為鍋，下面的加熱部分為爐，鍋和爐的一體化設(shè)計(jì)稱為鍋爐。4、《特種設(shè)備安全監(jiān)察條例》所定義的鍋爐是指利用各種燃料、電或者其他能源，將所盛裝的液體加熱到y(tǒng)iding的參數(shù)，并對(duì)外輸出熱能的設(shè)備。其范圍規(guī)定為容積大于或者等于30L的承壓蒸汽鍋爐；出口水壓大于或者等于0.1MPa（表壓)，且額定功率大于或者等于0.1Mw的承壓熱水鍋爐；有機(jī)熱載體鍋爐。（摘自中華人民共和國《特種設(shè)備安全監(jiān)察條例》）鍋爐分類1、鍋爐按照功能分為開水鍋爐、熱水鍋爐、蒸汽鍋爐、導(dǎo)熱油鍋爐、熱風(fēng)鍋爐等；2、按照燃料分為電加熱鍋爐、燃油鍋爐、燃?xì)忮仩t、燃煤鍋爐、沼氣鍋爐、太陽能鍋爐等；3、其中開水鍋爐分為KS-D電開水鍋爐、KS-Y燃油開水鍋爐、KS-Q燃?xì)忾_水鍋爐、KS-AII燃煤開水鍋爐等；4、熱水鍋爐分為CLDZ（CWDZ)電熱水鍋爐、CLHS(CWNS)燃油熱水鍋爐、燃?xì)鉄崴仩t、CLSG(CDZH)燃煤熱水鍋爐等；5、蒸汽鍋爐分為LDR(WDR)電蒸汽鍋爐、LHS(WNS)燃油蒸汽鍋爐、燃?xì)庹羝仩t、LSG、DZG、DZH、DZL燃煤蒸汽鍋爐等。6、由于工業(yè)鍋爐結(jié)構(gòu)形式很多，且參數(shù)各不相同，用途不一，所以我國還沒有一個(gè)統(tǒng)一的分類規(guī)則。其分類方法是根據(jù)所需要求不同，分類情況就不同，常見的有以下幾種。① 按用途分類：工業(yè)鍋爐：用于工業(yè)生產(chǎn) 生活鍋爐：用于采暖和熱水供應(yīng) 火管（煙管）鍋爐：一種管內(nèi)走火或者走煙，管外是水的鍋爐② 按結(jié)構(gòu)分類： 水管：正好與上述相反的鍋爐（目前使用的多數(shù)是水管鍋爐） 自然循環(huán)：依靠管內(nèi)工質(zhì)密度差提供水循環(huán)的動(dòng)力③ 按工質(zhì)循環(huán)原理分類：強(qiáng)制循環(huán)：除依靠工質(zhì)密度差，主要依靠循環(huán)泵提供水循環(huán)的動(dòng)力 直流循環(huán)：循環(huán)動(dòng)力和強(qiáng)制循環(huán)一樣 層燃鍋爐（火床燃燒鍋爐）④ 按燃燒方式分類： 室燃爐、旋風(fēng)爐、 流化床爐 常壓鍋爐（無壓鍋爐,就是在一個(gè)正常大氣壓下工作的鍋爐） 低壓鍋爐（壓力小于等于2.5MPa） 中壓鍋爐（壓力小于等于3.9MPa） 高壓鍋爐（壓力小于等于10.0MPa）⑤ 按壓力分類： 超高壓鍋爐（壓力小于等于14.0MPa） 亞臨界鍋爐（壓力介于17—18MPa） 超臨界鍋爐（壓力介于22--25MPa）鍋爐發(fā)展火力發(fā)電是我國主要的發(fā)電方式，電站鍋爐作為火力電站的三大主機(jī)設(shè)備之一，伴隨著我國火電行業(yè)的發(fā)展而發(fā)展。 隨著時(shí)間的推移，環(huán)保節(jié)能成為中國電力工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向，火電行業(yè)在“上大壓小”的政策導(dǎo)向下積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，關(guān)閉大批能效低、污染重的小火電機(jī)組，在很大程度上加快了國內(nèi)火電設(shè)備的更新?lián)Q代?！?013-2017年中國鍋爐制造行業(yè)產(chǎn)銷需求預(yù)測與轉(zhuǎn)型升級(jí)分析報(bào)告》顯示，至2010年底，單機(jī)容量30萬千瓦及以上火電機(jī)組占全部火電機(jī)組容量的60%以上?；痣娦袠I(yè)的“上大壓小”也推動(dòng)了電站鍋爐向高參數(shù)、大容量方向發(fā)展。此外，循環(huán)流化床、IGCC等清潔煤技術(shù)逐漸成熟，應(yīng)用也日益廣泛，從而推動(dòng)了CFB鍋爐與IGCC氣化爐的發(fā)展。由于歷史原因，我國形成三大電站設(shè)備制造基地，上海電氣、哈動(dòng)力、東方電氣三大集團(tuán)各自獨(dú)立形成大規(guī)模成套電站設(shè)備研發(fā)制造能力，是國內(nèi)電站設(shè)備制造diyi梯隊(duì);也是國內(nèi)鍋爐制造diyi梯隊(duì)。單從產(chǎn)量上看，三大電站鍋爐制造企業(yè)已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)電站鍋爐產(chǎn)品市場份額的60%。分類標(biāo)準(zhǔn)鍋爐的分類方法很多，可以按鍋爐的用途分，也可以按鍋爐的結(jié)構(gòu)、燃料種類分，還可以按水循環(huán)形式、壓力分類。1、按鍋爐用途分類鍋爐可以作為熱能動(dòng)力鍋爐和供熱鍋爐。動(dòng)力鍋爐包括電站鍋爐、船舶鍋爐和機(jī)車鍋爐等，相應(yīng)用于發(fā)電、船舶動(dòng)力和機(jī)車動(dòng)力。供熱鍋爐包括蒸汽鍋爐、熱水鍋爐、熱管鍋爐、熱風(fēng)爐和載熱體加熱爐等，相應(yīng)地得到蒸汽、熱水。熱風(fēng)和載熱體等。2、按鍋爐本體結(jié)構(gòu)分類按鍋爐結(jié)構(gòu)分，主要分為火管鍋爐和水管鍋爐。火管鍋爐包括立式鍋爐和臥式鍋爐，水管鍋爐包括橫水管鍋爐和豎水管鍋爐。3、按鍋爐用燃料種類分類按鍋爐用燃料種類分類為燃煤鍋爐、燃油鍋爐和燃?xì)忮仩t以及燃煤鍋爐的升級(jí)技術(shù)，油氣爐的替代產(chǎn)品---煤粉鍋爐，煤氣雙用鍋爐等。燃煤鍋爐按燃燒方式可以分為層燃鍋爐、室燃鍋爐和沸騰鍋爐。4、按鍋爐容量分類蒸發(fā)量小于20t/h的稱為小型鍋爐、蒸發(fā)量大于75t/h的稱為大型鍋爐，蒸發(fā)量介于兩者之間的稱為中型鍋爐。5、按鍋爐壓力分類2.5MPa一下的鍋爐稱為低壓鍋爐，6.0MPa以上的稱為高壓鍋爐，壓力介于兩者之間的稱為中壓鍋爐。此外，還有超高壓鍋爐、亞臨界鍋爐和超臨界鍋爐。6、按鍋爐水循環(huán)形式分類按鍋爐水循環(huán)形式可以分為自然循環(huán)鍋爐和強(qiáng)制循環(huán)鍋爐（包括直流鍋爐）。7、按裝置形式分類可以分為快裝鍋爐、組裝鍋爐和散裝鍋爐。此外，還有壁掛鍋爐、真空鍋爐和模塊鍋爐等形式。

質(zhì)量控制文件

1）施工前工具、耗材、電源、氣源、照明等準(zhǔn)備。2）清理施工部位噴砂除銹，對(duì)施工部位細(xì)致的進(jìn)行除銹和表面粗化，除銹等級(jí)達(dá)到sa3.0標(biāo)準(zhǔn)，噴砂后不得受潮、氧化及污染，并應(yīng)立即噴涂。3）施工部位表面噴涂材料利用高壓噴槍將材料均勻噴涂在對(duì)流管束表面,涂層干膜厚度介于40-100μm，不合格率＜2%。4）噴涂后應(yīng)達(dá)到：涂層表面無起皮、無脫落，光滑均勻。5）清理現(xiàn)場。

2020煤電一體化暨火電機(jī)組節(jié)能技術(shù)年會(huì)成功在洛陽召開